Un nuevo informe de Adcap Grupo Financiero destaca el potencial de la deuda argentina en moneda dura, impulsado por la sostenida acumulación de reservas y el ‘efecto Ecuador’. El escenario optimista contempla un riesgo país comprimiéndose a 300 puntos básicos y una apreciación de los bonos de hasta el 25%, marcando un horizonte prometedor para inversores. Sorprendentemente, en el segmento de renta variable, el sector Oil & Gas se posiciona como el claro favorito, superando a las entidades bancarias en las recomendaciones de la firma.
El mercado financiero argentino atraviesa un momento de definiciones cruciales, y el reciente reporte de estrategia de Adcap Grupo Financiero ofrece una guía detallada. La entidad ratifica su preferencia por el riesgo en moneda dura, basándose en dos pilares fundamentales: la continuidad en la acumulación de reservas por parte del Banco Central (BCRA) y la expectativa de una significativa compresión de spreads, un factor vital para la valorización de la deuda soberana.
**El ‘Efecto Ecuador’ y la Revalorización de la Deuda Soberana**
Adcap identifica en la reciente recompra de deuda de Ecuador un catalizador clave para Argentina. Este movimiento podría replicarse a nivel local si los inversores comienzan a descontar una estrategia similar de manejo de pasivos por parte del equipo económico nacional. Bajo este marco, Adcap plantea dos escenarios para la evolución de los bonos soberanos:
* **Escenario Base:** Los spreads comprimen hacia la zona de 450 puntos básicos. Esto implicaría un potencial de suba (upside) para diciembre de 2026 del 13% en los bonos 2030 (AL30/GD30) y del 16% para los bonos 2035 (AL35/GD35).
* **Escenario Optimista (300 pb):** En un marco de máxima confianza, que combine expectativas de reelección presidencial en 2027 con mejoras en la calificación crediticia del país, el riesgo país podría perforar su piso actual y comprimirse hacia los 300 puntos básicos. Solo bajo este escenario más agresivo, el potencial de suba escalaría al 15% en el tramo corto (2030) y hasta un formidable 25% en el tramo largo (2035).
**Renta Fija en Pesos: Protección CER frente a la Inflación**
Para los inversores que operan en el mercado local, la incógnita principal reside en cómo cubrirse eficazmente de la dinámica inflacionaria. Aunque las elevadas expectativas de inflación mantienen la curva de tasa fija invertida, generando oportunidades tácticas de corto plazo (3 a 4 meses), Adcap se inclina por la protección CER. El reporte subraya que los instrumentos ajustados por inflación ofrecen “una propuesta de valor más convincente en el corto plazo”. Para capturar el carry en un horizonte más extenso, la firma favorece los bonos X29Y6 y TZX26, cuyos breakevens frente a la tasa fija se ubican en torno al 1,9%, un nivel que Adcap considera atractivo frente a la inflación esperada.
**Renta Variable: El Sector Oil & Gas Consolidado como Líder**
En el terreno de las acciones, la estrategia de sobreponderar sectores específicos se mantiene firme. Adcap recomienda una postura de Overweight (O/W) en Utilities y, con una relevancia particular para nuestra región patagónica, en el sector Oil & Gas. Esta recomendación resalta la fortaleza y el dinamismo de la industria energética, que según el informe, “sigue ganando la pulseada a los bancos”, consolidándose como una de las apuestas más robustas para los inversores en un contexto de definiciones económicas.